トピックス版2012.2.23.




CMBSデフォルト・再保険ビジネスモデル・免税手続き会社 



バードレポート・トピックス版2012.2.23.
  • CMBSローンの過半がデフォルト状態
  • 再保険による新しい保険販売ビジネスモデル
  • 28歳独身サラリーマンの年間納税額
  • 消費税増税で免税手続き会社の日本進出


CMBSローンの過半がデフォルト状態


CMBS(商業用不動産担保ローン担保証券)は不動産証券化の手法の一つです。賃貸不動産担保のローンを集めて、返済優先度をつけて小口に切り分けて、証券として投資家に販売します。

借主は家賃収入をもとに返済を行います。ローンの期限が到来すれば借り直し(リファイナンス)やその担保物件の売却で期日弁済します。

借主つまり不動産所有者は通常はSPC等の不動産投資ヴィークルです。借入返済ができなくなればその不動産投資ヴィークルが破綻し、CMBSの損となり、それはCMBSへの投資家の損となります。

格付会社フィッチが「日本のCMBS裏付ローンの過半がデフォルト状態に」とのレポートです。

フィッチが格付けしているCMBS裏付ローン残高は2011年12月末で2,662億円、でその過半がデフォルト状態ということです。

残高ベースで50.8%(2011年9月末時点では47.4%)、件数ベースで54.5%(同48.9%)。

2012年第1四半期中に期日を迎える裏付ローンは13件951億円で、残高150億円以上である2件の裏付ローンが含まれていていずれも期日にデフォルトすることが見込まれています。

リーマンショック前の不動産ミニバブル時のファンド等による不動産取得に利用されたノンリコースローンが次々と期限を迎えています。 (日刊不動産経済通信2012.2.9,フィッチリリース)

再保険による新しい保険販売ビジネスモデル


保険販売代理店大手のアドバンスクリエイトはハワイに子会社として再保険会社を設立しています。

保険代理店として個人顧客Aさんに甲保険会社の生命保険を販売したとしましょう。甲保険会社から保険の販売手数料を受け取るのは当然です。そしてそのAさんが契約した保険商品につき子会社が甲保険会社から再保険を引き受けることになります。

再保険とは、ある保険会社が引き受けた保険契約上の責任の一部または全部について、さらに他の保険会社(再保険会社)に保険を付することです。

これまでは保険の販売会社(代理店)の立場としての保険販売手数料のみが収益でした。保険のメーカーとしての立場の甲保険会社は保険リスク引受による収益です。販売会社でありながら保険メーカーの立場で再保険を引き受けることで安定収益を得ます。

アドバンスクリエイトは生損保・少額短期保険会社あわせて63社の代理店を行っていますが、そのうち8社からから再保険を引き受けし、その対象は基本的には小リスクで販売件数の多い商品(第三分野商品を中心に個人向けの終身死亡保険など)です。

保険代理店として契約を獲得した保険商品について、自社の再保険会社で再保険を引き受けるというビジネスモデルは日本で初めてとのことです。

(保険毎日新聞2012.2.13.)

28歳独身サラリーマンの年間納税額


28歳独身、東京在住で年収366万円の平均的なサラリーマンはどのくらいの税金を納税しているか。

所得税8万2100円、住民税17万3200円。総務省家計調査の生活費をもととして消費税は7万608円。350mlの缶ビールと毎日1本で2万8360円の酒税。410円のタバコ2日に1箱で4万8120円のたばこ税。ここまでで年間に40万2388円の税金。

車をもっていて排気量1500ccで3万9500円の自動車税、月1回50l給油で3万2280円のガソリン税が加わります。マイホームを買えば固定資産税です。

(R25、2012.2.2.)

消費税増税で免税手続き会社の日本進出


免税手続きサービスで最大手のグローバルブルー(スイス)が日本に参入します。まず三越伊勢丹と提携して専用システムを供与します。

煩雑な手続き時間を短縮し還付消費税の一部を外国人利用者から受け取ります。消費税5%のうち1%が手数料となり4%が利用者に払い戻されます。

消費税増税の動きを背景に3年間で国内の小売店100店への導入を目指しています。

グローバルブルーは約40の国地域で払い戻しサービスを提供し、各国のデパート・ブランドショップ・ホテルなど27万店舗が加盟します。サービス利用者は1日3万8000人。世界シェア約8割です。

消費税5%のうち1%だと「2割」で割高かもしれませんが、消費税10%を見越しての外資参入です。

(日経2012.2.8,納税通信2012.2.13.)




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